貨幣掉期是指兩種貨幣之間的交換交易，在一般情況下，是指兩種貨幣資金的本金交換。掉期交易，是指當(dāng)事人之間約定在未來(lái)某一期間內(nèi)相互交換他們認(rèn)為具有等價(jià)經(jīng)濟(jì)價(jià)值的現(xiàn)金流的交易。掉期交易與期貨、期權(quán)交易一樣，是金融衍生產(chǎn)品之一，也是國(guó)際金融機(jī)構(gòu)規(guī)避匯率風(fēng)險(xiǎn)和利率風(fēng)險(xiǎn)的重要工具之一。

1、買(mǎi)與賣(mài)是有意識(shí)地同時(shí)進(jìn)行的。掉期交易的操作涉及即期交易與遠(yuǎn)期交易或買(mǎi)賣(mài)的同時(shí)進(jìn)行，故稱(chēng)之為復(fù)合的外匯買(mǎi)賣(mài)，主要用于銀行同業(yè)之間的外匯交易。

2、買(mǎi)與賣(mài)的貨幣種類(lèi)相同，金額相等。掉期交易是當(dāng)事人之間約定在未來(lái)某一期間內(nèi)相互交換他們認(rèn)為具有等價(jià)經(jīng)濟(jì)價(jià)值的現(xiàn)金流的交易

3、買(mǎi)賣(mài)交割期限不相同。利用不同交割期限匯率的差異，通過(guò)賤買(mǎi)貴賣(mài)，牟取利潤(rùn)。

①可降低籌資成本

②滿(mǎn)足雙方意愿

③避免匯率風(fēng)險(xiǎn)，這是因?yàn)榛Q通過(guò)遠(yuǎn)期合同，使匯率固定下來(lái)。這個(gè)互換的缺點(diǎn)與利率互換一樣，也存在違約或不履行合同的風(fēng)險(xiǎn)，如果是這樣，另一方必然因利率、匯率變動(dòng)而遭受損失。這里須注意的是，貨幣互換與利率互換可以分別進(jìn)行，同時(shí)也可結(jié)合同時(shí)進(jìn)行。但操作原理與上述單個(gè)互換一樣。

貨幣掉期的報(bào)價(jià)

在期初本金交換時(shí)，通常使用即期匯率，而在期末交換本金時(shí)，則使用遠(yuǎn)期匯率。遠(yuǎn)期匯率是根據(jù)利率平價(jià)理論，計(jì)算出兩種貨幣的利差，用升水或貼水表示，與即期匯率相加減，得出遠(yuǎn)期匯率。流行的另一種貨幣互換報(bào)價(jià)方式是：本金互換采用即期匯率，而不采用遠(yuǎn)期匯率。貨幣互換的利息交換則參考交叉貨幣利率互換報(bào)價(jià)。

1.期限不同

外匯掉期：一般為1年以?xún)?nèi)的交易，也有1年以上的交易，比如我國(guó)外匯交易中心的人民幣美元外匯掉期的期限為O/N、T/N、S/N、1W、2W、3W、1M、2M、3M、4M、5M、6M、9M、1Y、18M、2Y、3Y等。

貨幣互換：一般為1年以上的交易，比如我國(guó)外匯交易中心的人民幣美元貨幣互換的期限一般分為：1Y、2Y、3Y、4Y、5Y、6Y、7Y、8Y、9Y、10Y等。

2.匯率不同

外匯掉期：前后交換貨幣通常使用不同的匯率。

貨幣互換：前后交換貨幣通常使用相同的匯率。

3.交換本金金額

外匯掉期：前期交換和后期收回的本金金額通常不一致。

貨幣互換：前期交換和后期收回的本金金額通常一致。

4.利息

外匯掉期：不進(jìn)行利息交換。

貨幣互換：通常進(jìn)行利息交換，交易雙方需向?qū)Ψ街Ц稉Q進(jìn)貨幣的利息。利息交換形式包括固定利率換固定利率、固定利率換浮動(dòng)利率，浮動(dòng)利率換浮動(dòng)利率。

5.本金

外匯掉期：通常前后交換的本金金額不變，換算成相應(yīng)的外匯金額不一致，由約定匯率決定。

貨幣互換：期初、期末交換一次本金，金額不變。